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陈君君:弱势分化等待企稳

 2019-10-30 18:10:13   热度:3303  

在周一上证综指收盘后,北京方面表现出极大的犹豫。它在以下两个场合恢复到3000点。它现在已经失去了5天均线,并接近20天均线。目前,两市已进入移动平均线的盘整阶段,市场下行势头也已收敛。随后的测试将测试以下移动平均线的支持度。如果它能牢固或有效修复。

中美贸易谈判取得实质性进展的消息影响了本周的市场。周一价格大幅上涨,然后回落。上涨并不令人满意。主要原因是上周的持续反弹部分透支了这一积极的刺激效应。与此同时,中美双方在舞台上达成的协议未能稳定市场的不确定性。因此,这种积极影响在接下来的几个交易日内消失了。然而,包括进出口、通胀和其他宏观数据在内的宏观数据的发布,以及本周一些季度报告的披露,再次影响了市场情绪。此外,海外政治风险加剧,市场势头受到抑制,成交量下降也反映了基金观望情绪的上升。海外市场比国内市场更乐观,基本上延续了上周的反弹。

从工业部门的角度来看,差异是显而易见的。循环行业的有色金属和电力设备跌幅最大。全球经济下行压力造成的需求疲软主要抑制了工业金属的价格。电力设备公司第三季度低于预期的业绩推动整个行业下滑。虽然银行、餐饮、旅游和制药部门是最大的受益者,但银行部门主要受益于低估值和业绩确定性以及稳定整体市场的需要,而餐饮、旅游和制药部门看到一些公司的业绩超出预期,推动该部门复苏。此外,值得一提的是,茅台第三季度业绩略低于市场预期,但并未形成大幅下跌,表明基金仍愿意在确定性方面团结一致,而在市场风格方面,目前重量级企业相对占主导地位,这反映了市场的低风险偏好。就主题表现而言,市场只有零星的主题,如广东、香港、澳门和云游。其他主题基本上是一日游。虽然市场的板连接的高度已经提高,但它缺乏协同作用,整个炒作处于低潮期。从市场趋势来看,周一上证综指收盘后,首都表现出极大的犹豫。它在接下来的两次上涨中恢复到3000点,现在已经失去了5天均线,接近20天均线。创业板指数已从5天、20天和30天的移动平均线跌至10天的移动平均线,macd仍停留在绿柱,弱于大盘。目前,两市已进入移动平均线的盘整阶段,市场下行势头也已收敛。随后的测试将测试以下移动平均线的支持度。如果它能牢固或有效修复。

此前,我们认为,在反弹至3000点后,市场将面临多重考验,下半年的反弹将相对坎坷。站在目前的位置上,从宏观环境和市场面临的结构性问题两个角度来看,我们会发现积极因素变得相对积极,但消极因素也越来越严重。首先,宏观政策层面的积极变化和反周期调整仍处于释放良好信号的阶段。这些政策主要侧重于放松对外资准入的限制,积极探索多层次资本市场的发展,进一步实施税费减免政策,通过疏通传导机制减轻实体经济的融资压力。然而,宏观基本面的压力仍然存在。其次,市场结构继续分化和加剧。业绩相对稳定的消费部门和业绩明显改善的技术部门稳步上升。在被业绩弄虚作假后,它们仍然倾向于团结在一起,而处于底部的行业部门被忽视,这使得市场缺乏跟进。这种结构性矛盾不仅会提高市场的系统性风险,还会抑制市场的人气。在市场形成良性空间之前,可能有必要消化这些风险。此外,在全球经济下行风险不断加大、政治风险不断加大的环境下,货币宽松政策将相对确定。在此期间,市场上仍然会有机会。然而,一旦避险情绪迅速升温,市场机会就会减少。

总体而言,短期利益逐渐实现,市场流动性减弱。在市场稳定和反弹之前,有必要等待新的催化剂。第三季度的报告显示,它即将进入最后阶段。业绩高于预期的行业仍将享有一定溢价。在控制风险的同时,可以关注业绩具有明显比较优势的行业和个股。

(作者是南京证券研究所副所长)

资料来源:公共证券新闻

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